2018年08月09日 04:10 工商时报

国票投顾总经理王博文

国内外金融环境：近日美企持续公布财报，现有超过70％的S＆P500企业所公布的第2季财报中，有近8成的公司获利优于预期，尤其苹果在iPhoneX销量带动下，季报营收与获利皆表现不俗，带动苹果股价创新高，市值突破1兆美元，连带美科技股持稳高位。然而，中美贸易衝突纷扰不断，先前传双方私下接触有意重启谈判，但美国却又祭出更严厉的加徵关税手段，以致中国宣布亦以报復关税作为反制，一旦双方互不相让的态势无法儘速和缓，预期贸易战问题仍将持续干扰市场风向。

美国方面，儘管7月ISM制造业与非制造业指数受贸易壁垒影响而回落，所幸6月个人所得与消费表现持稳，且本月FOMC决议维持利率按兵不动，声明稿中关于经济增长、家计支出等用词更加正面，显示联准会（Fed）看好美国经济扩张趋势，推估9月FOMC会议将如期升息1码，12月亦有望再次升息。至于市场关注的中美贸易战，继美国拟将中国2,000亿美元商品所徵收的关税税率大幅上调至25％后，中方亦宣布对600亿美元美国商品加徵关税，考量短期内市场对中美贸易战的担忧，预料将加速资金转往利差较高的美元资产停泊，使市场波动加大，不利非美市场表现。

欧元区部分，7月物价在能源价格持续增温下略有回稳，然今年第2季GDP低于市场预期，且创下2016第3季来最低增速，连带投资人未能扭转对欧元区近来总体动能较弱的看法。另外，英国央行（BOE）虽如预期决议加息1码，但推升通膨的基础在于英镑弱势与居高不下的能源价格，且较看淡薪资增速与对通膨的助益，突显英国过于仰赖进口而有输入性通膨疑虑，因此BOE会议后英镑匯价续跌，并未反应BOE升息的政策效果。由此可知，欧元区与英国的经济后市短期内恐仍不易出现明显起色，而欧元、英镑兑美元近期亦难脱弱势整理格局。

整体而言，欧洲央行（ECB）维持利率不变，计画以鸽派方式结束QE，同时日本央行亦决议维持极宽松货币政策，并实施非例行操作，反观Fed决议维持利率不变，重申9月升息的可能，有助美元维持高檔，并支撑美股表现。

投资策略：台股方面，相较于美股财报周将进入尾声，上市柜公司却进入7月营收与第2季财报获利密集公布期，投资人可就此检视贸易战对台湾厂商带来的影响与苹果拉货动能之风向球，作为台股后市强弱的参考。

推荐股方面，聚焦外资期现货筹码变化、新台币匯率、美科技股表现及台湾科技公司法说会释出的2018年下半年展望。电子股推荐标的为短期营运展望乐观的网通、软板、电子标籤、CCL、IC设计、二极体、印刷电路板、连接器、散热模组、光学镜头、铜箔基板、光碟片及晶圆代工相关个股。在传产配置上，维持今年第4季原物料旺季正面看法，基于油价持续高檔整理，大陆拟扩大基础建设投资来因应中美贸易战的影响，预期水泥等原物料族群仍有补涨行情。另生技族群则看好医材、疫苗与新药个股营运将明显好转，至于塑化类股受中美贸易直接影响较小，现阶段持续看好以PET、PTA，以及苯酚等报价与利差将于第4季扩大，有利其展望与后续表现。

(工商时报)

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