一个沉重的时刻。

中兴发布2018年半年度财报，净亏损78.24亿元，同比由盈转亏。

这是首份体现美国出口禁令阴影的财报。2018年上半年，中兴通讯营业收入394.34亿元人民币，同比减少26.99%，财报称主要是运营商网络、消费者业务营业收入较上年同期减少所致。

实际上，这里的收入减少正是“美国416禁运”导致公司业务中止暂停造成的。而净利润狂减的另一个因素是支付了对美国10亿美元罚款。

同时，“深响”发现，在美国对中兴发布禁令后，公司资产减值损失、信用减值损失均大幅提高：由于公司在遭受制裁期间大量存货无法实现销售，导致公司资产减值损失与上年同期相比增加2亿元；同时由于公司整体信用大幅下降，公司金融工具发生信用减值，公司计提信用减值损失约16.6亿元。

图：中兴通讯2018半年报主要数据

与此形成鲜明对比的是中兴在4月27日公布的一季报。

第一季度财报显示，中兴通讯保持强劲增长势头，实现营收288.80亿元，同比增长12.18%；净利润16.87亿元，同比增长39.01%。营收和净利双双创下历史新记录，对此，路透社评价为中兴“史上最佳”一季度财报。

反差太明显。

尽管美国方面已经于7月暂停执行禁售并达成和解协议，但之前的风波足以带给中兴灾难性的打击。“灾后重建”徐徐展开，市场信心的重拾也需要时间。

就在本周，中兴通讯新任董事长李自学在股东大会上表示中兴通讯生产任务已恢复正常：“到今天为止，主营业务已经完全恢复，8月份的生产任务已恢复正常，研发工作还在快速恢复当中，5G网络测试已经跟上进度。”

与此同时，中兴刚刚还在柏林IFA国际消费电子展上正式发布了中兴首款“刘海屏”旗舰AXON 9 Pro。

都说89天是中兴的至暗时刻，财报冰冷的数据也透露着这一记重创的力度。

那么，暴风过后的中兴将如何开启重建的道路？元气大伤之后又能如何恢复？和解协议会带来哪些副作用？5G会是中兴的新转折点吗？中兴能否吃一堑长一智？财报预测，第三季度或盈利2419万元至10.24亿元，这是否说明中兴正在回血？

01 

被狂风吹过的夏天

把时间拉回4月。

美国商务部在4月16日宣布，未来7年将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术。禁售理由是中兴违反了美国限制向伊朗出售美国技术的制裁条款。

4月17日早间中兴通讯A、H股同步停牌。随后中信保诚基金和长信基金率先大幅下调中兴通讯估值。仅仅过了两天，又有30多家基金公司下调中兴通讯估值。事实上，中兴通讯一直是基金持仓重点，截至去年底，共有653只公募基金持有中兴通讯，合计持有32659万股。

一时间基金一片哀嚎。

4月20日，哀嚎得到了实锤。中兴通讯在深圳总部举行新闻发布会，中兴通讯前任董事长殷一民发表讲话称，美国的制裁使公司立即进入休克状态。

图片来自新华视点

而美股市场上，中兴的供应商概念股也出现大幅重挫，

舆论上关于中兴事件的探讨则更加激烈。从中兴芯片软肋延伸到国产芯片危机，甚至有媒体讲此事件上升到国仇家恨的地步。

这魔幻的一切持续了整整89天。

直到6月12日晚间，中兴通讯公告：美国商务部已于6月8日（美国时间）通过《关于中兴通讯的替代命令》批准协议立即生效。根据协议，中兴通讯将支付合计14亿美元民事罚款。公司将更换公司和中兴康讯的全部董事会成员，并将与公司和中兴康讯的现任高级副总裁及以上所有的高层领导解除合同。公司A股将于6月13日上午开市起复牌。

复牌之后中兴通讯股价一路走低，连续7个一字板跌停，股价最低至11.85元/股，较停牌前股价下跌逾60%。

中兴通讯A股走势

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