上周四，中美两国不出预料的互相宣布进行160亿美元商品的第二轮关税提高，沪综指全天继续维系窄幅波动，并以小阳线报收。上周五，中国宣布取消外资金融机构在国内的各项限制(包括对于控股权)，午盘之后，银行股进行了一波幅度较大的拉升，将上周五的阳线实体稳定在2700点至2750点的狭窄区间内。上周的盘面走势特征可以总结为：国家队资金护盘，其他各路资金站在旁边冷眼旁观，不参与，不呼应，市场也不放量。本周一，随着央行宣布重启逆周期因子，人民币兑美元汇率大幅度提升，沪综指在以航空股为代表的权重股维系下，终于自今年8月20日创出年内最低的2653点以来，首次收出一根带量的中阳线，沪综指日K线MACD红柱也开始放大。

　　市场为什么在这一次人民币汇率反弹之前，一直呈现出这种“不愠不火”的走势呢？到底在等待什么呢？一、等待中报公布的完结。本周五个交易日是中报公布的最后周期，上市公司无论中报业绩是靓丽还是丑陋，都必须公布出来，业绩不好的个股股价必然会遭到“市场用脚投票”，市场在等待这一风险周期的过去；二是美国国会将会在本周审议是否执行第三轮针对中国商品的价值2000亿美元的调高关税议案，中美两国虽然进行了副部级的会谈，但是通过各类消息通道传出的“小道消息”显示，美国人表现出一种“根本不相信中国政府”的傲慢态度，中国处于一个被动解释的地位，美国坚持认为中国的贸易不公平，信息不透明，双方是一种“你说你的，我说我的”的状态，完全谈不到一起去；再加上特朗普需要打“遏制中国牌”来为共和党中期选举造势，因此纵然中国政府有诚意的进行一些让步，特朗普政府均是采取“不买账”的策略，中美贸易战继续升级的可能性仍然存在。特别是一旦共和党选举失利，则在接下来两年当中，总统的很多议案都面临被民主党否决的危险，因此指望特朗普在今年11月中期选举投票之前对中国的政策有所松动，是不现实的幻想；三是央行在人民币升值不利于出口的情况下仍然重启逆周期因子，一方面有可能是在外交上做出了某些“让步和妥协”，二方面是人民币汇率贬值力度过大，对于国内资产价格水平有一定的打压副作用，由此传导到银行、保险、地产等对于国民经济占据绝对影响力的行业产生不利影响，所以也促使央行不得不采取相应策略维系本币汇率。

　　在汇率市场，人民币汇率在央行本次采取措施之前，曾经一直保持在1:6.90左右上下盘亘，存在突破“7”这一整数关口的可能性。中国这一次针对美国发动的贸易战，采取了顺势而为的方式，即人民币贬值的幅度刚好等于美国加税的上限25%，以此刺激国内商品出口，并抵消贸易战的负面压力。但如果人民币汇率持续不断的贬值，则容易引发国内资产价格大幅度下跌，并引发经济危机。美国在本月采取“股市+汇市双杀”的模式，已经成功的快速打垮了前盟友土耳其的经济。伊朗为了在国际势力角逐的过程当中获得中国的支持，已经宣布“拟放弃美元作为贸易结算货币，改用欧元和人民币”；这一举动直接触动了美国最为根本的利益。美国的霸权，其实就是“美元+军事”的双重结合；伊拉克和利比亚的前任独裁统治者的陨落，都是在他们宣布“不再使用美元”之后发生的。而中国为了以更加低廉的成本构建“战略石油储备”，不会参与到美国在全球针对伊朗的封锁。中美之间的矛盾，不仅仅是政治体制和意识形态上，更多是在国际地缘政治和军事对抗上。因此，纵然中国在贸易战当中对美国进行了妥协，只要特朗普还在任美国总统，中美之间的冲突仍然会在其他领域继续升级。

　　今年中国为了消除系统性风险，加大了“去杠杆的力度”。管理层在上周继续吹风，称将在9月份继续去杠杆，究其原因，一是因为刚性兑付并没有完全被清除；二是因为民企和国企之间的贷款利率仍然不同，甚至还有一些国企在以6%甚至更低的利率获得贷款之后转贷给民企，变相增加了社会的货币流通量；三是因为影子银行问题还没有完全根除；四是因为民企虽然整体杠杆率下降的速度不错，但仍然需要继续下降，国企也需要跟随加大力度降杠杆。对于去杠杆，如果国家经济形势不是太好的时候，该政策就会相应松一松；如果经济形势好转了就会继续去除杠杆。

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