《基金》先机：中美贸易战压力，减持新兴市场6国货币

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2018年09月04日 12:50 时报资讯

【时报记者任佩云台北报导】

新兴市场受到美国发起的贸易战压力，纷纷出现修正，土耳其受美国制裁压力影响土耳其里拉持续走贬，土耳其央行动用外匯存底挽救匯市；在土耳其里拉大幅走贬后，阿根廷披索兑美元单周亦重贬26.53%。先机新兴市场债券基金经理人戴瑞琪(Delphine Arrighi)表示，因贸易战进一步升级，戴瑞琪(Delphine Arrighi)对整体资产的态度仍相当谨慎，主要减持菲律宾披索、新加坡元、巴西里尔、俄罗斯卢布、土耳其里拉及马来西亚令吉。对印尼、墨西哥及南非的利率保持正面的态度。

戴瑞琪(Delphine Arrighi)认为，土耳其总统埃尔多安专制的内阁在2019年3月市长选举前针对政策正常化及财政改革，看不到巩固财政的希望，先前已对土耳其货币放空，惟远期外匯放空成本已太高，改採取部分避险策略，并持续减码长天期债券部位。此外，由于美国将对俄罗斯进一步制裁，且俄罗斯财政宽松政策尾声将近，将使俄国经济前景不佳，于是戴瑞琪(Delphine Arrighi)将俄罗斯长期加重存续期间的策略降至中性。

阿根廷总统要求国际货币基金(IMF)提前拨付纾困款项，加深投资人对阿根廷经济的疑虑，进而加重阿根廷披索贬值。即便国际货币基金(IMF)已同意加速拨款，加上阿根廷央行将基准利率从45%提高至60%，同时承诺12月之前不会降息，阿根廷披索仍持续承压。

戴瑞琪(Delphine Arrighi)观察，土耳其、巴西、俄罗斯、南非、阿根廷政府之国家外债占国内生产毛额(GDP)比重合理，以短期债务来看巴西、俄罗斯、南非比重很低，并且拥有高外匯存底作支撑。阿根廷已持续推动财政纪律、控制通货膨胀，并接受国际货币基金(IMF)信贷额度与重整计画；土耳其新政府则较令市场担心，经济政策不明仍需后续观察。

(时报资讯)

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