尽管押金模式可能引发共享单车企业的道德风险，但如果能够被有效监管，押金模式也能够大幅度地推动共享单车行业的发展。共享单车行业的快速发展给政府监管提出了新的挑战，监管者面临一个行业培育与规制的权衡问题。

　　政府可采用一种“备付金措施”来实现共享单车行业培育与规制的双重目标：政府要求共享单车企业拿出与所收的押金成比例的自有资金作为备付金，用于及时满足需要退还押金的消费者。这种激励性规制的关键点在于，当共享单车企业以自有的资金作为备付金时，将会极大程度地抑制企业参与高风险投资活动的意愿，基于企业自有资金的备付金制度将激励企业合理、稳健地利用押金。

　　许恒 经济学博士，西南财经大学工商管理学院副教授。研究领域为产业组织理论和金融经济学，目前主要从事共享经济理论、企业社会责任、公司重组与创新以及零售商自有品牌的相关研究。

　　作为互联网时代的一种新经济形式，我国的共享经济正在以高档位的速度奔驰在发展的快车道上，尤其是在近几年来呈现出了爆炸式的增长。而共享单车作为一种极具代表性的共享经济形式，更是掀起了一轮风靡全中国甚至全球的热潮——共享单车不仅在我国城市迅猛发展，而且作为一种中国本土的创新商业模式，它走出了国门进军海外市场，并与高铁、支付宝、互联网购物一起被称为中国“新四大发明”。

　　然而，在共享单车行业快速发展的背后存在着一些潜在的问题，押金管理风险就是其中之一。据测算，截至2017年8月，整个共享单车行业的押金池规模已经接近100亿元。共享单车企业的押金究竟存在哪些风险？有关方面该如何有效监管进行行业的培育与规制？日前，西南财经大学工商管理学院副教授许恒接受《理论周刊》专访，就此发表个人观点和建议。

　　“押金模式”的风险与监管

　　《金融时报》记者：众所周知，大部分共享单车企业要求消费者在使用共享单车时，向企业缴纳一定数额的押金。但不断出现的企业倒闭和押金无法退回的事情，暴露了该行业发展的一些问题。您如何看待共享单车押金模式存在的风险？

　　许恒：共享单车企业维持着向消费者收取一定押金的运营模式，旨在减少消费者在使用车辆过程中的道德风险行为，即减少损坏车辆、违规停放等问题。在我国征信体系尚不完善的情况下，企业向消费者收取押金是控制运营成本、维护行业健康发展的必要措施。但是，另一方面，押金模式在防范消费者道德风险的同时，也引发了新的道德风险，即共享单车企业的道德风险。

　　不难想象，在缺乏监管的情况下，当共享单车企业手握消费者投入的规模巨大的押金时，很可能有着利用“押金池”进行高风险投资或盲目扩张的内在激励，而一旦高风险投资出现失败，则会出现企业资金链断裂，消费者押金难以退还的问题，而处于信息不对称弱势地位的消费者则难以防范企业的这种道德风险行为。在现实案例中，仅仅在2017年，便出现了6家共享单车企业的倒闭事件，在这些倒闭事件中都毫不例外地出现了消费者缴纳的押金难以收回的问题。例如，在2017年6月发生的町町单车倒闭事件中，最后却造成近万名用户的押金无法退还。

　　不断上演的共享单车企业倒闭和消费者押金无法退回的事件，给整个共享单车市场敲响了警钟。但几乎没有单车公司公布自己的押金使用情况，有关共享单车企业如何使用押金、押金是否安全等信息，消费者几乎无从得知。并且，我国现有法律对于共享单车企业能否使用押金、押金使用边界等权利与义务问题都未做出明确的规定。

　　《金融时报》记者：由于存在引发道德风险的可能，从监管的角度，该如何对待共享单车企业的押金模式？

　　许恒：尽管押金模式可能引发共享单车企业的道德风险，但如果能够被有效监管，押金模式也能够大幅度地推动共享单车行业的发展。共享单车行业的快速发展给政府监管提出了新的挑战，监管者面临一个行业培育与规制的权衡问题：一方面，如果允许使用押金，则可能引发共享单车企业的道德风险问题——共享单车企业可能将押金运用于P2P投资、过于激进地扩大单车投放规模等高风险投资与经营活动上，使得消费者面临押金损失风险；另一方面，如果完全禁止使用押金，尽管能够避免共享单车企业的道德风险，但不利于共享单车行业充分把握发展机遇——在行业发展的初期，共享单车的发展需要大量的资金支持。

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