就在端午节前夕，美国再次选择开启中美贸易战，美国单方面宣布对中国部分产品进行增加关税，而后中方反击，6月15日中国针对500亿美元商品采取对等反制措施后，美方威胁将制定2000亿美元征税清单。6月19日，中方做出强硬回应。

中美贸易战中，棉花作为涉及到的大宗农产品之一，多空影响交织。此外，北半球棉花陆续进入生长关键期，天气状况成为后期关注重点。

由于贸易战及天气的不确定性，对于后期市场走势，我们认为：

（1）若贸易战全面爆发，国内棉花需求预期悲观，棉花价格可能需要跌破成本才有望迎来上涨契机；

（2）若贸易战和解，天气将成为主导因素，影响棉价波动节奏；

（3）若贸易战久拖不决，贸易战进展及棉花自身供需将交替影响棉价走势。

一、中美贸易战升级

商务部《关于对原产于美国的部分商品加征关税的公告》：2018年6月15日，美国宣布将对原产于中国的500亿美元商品加征25%的进口关税，其中对约340亿美元中国输美商品的加征关税措施将于7月6日实施，对其余约160亿美元商品的加征关税措施将进一步征求公众意见。

中方决定对原产于美国的大豆等农产品（含未梳的棉花，棉短绒）、汽车、水产品等进口商品对等采取加征关税措施，税率为25%，涉及2017年中国自美国进口金额约340亿美元。上述措施将从2018年7月6日起生效。同时，中方拟对自美进口的化工品、医疗设备、能源产品等商品加征25%的进口关税，涉及2017年中国自美国进口金额约160亿美元，最终措施及生效时间将另行公告。

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