导语：中美贸易战在上周四（8月23日）再次升级。继首轮340亿美元产品加征关税生效后，第二轮160亿美元产品加征25%关税的决定，自8月23日起正式生效。对于特朗普政府这两轮加征关税，中方明确表示，会采取对等反击措施。面对不断升级的中美贸易战，资产价格将会如何受何影响，投资人又该如何避险？

　　2018年是带有民族保护色彩的一年，欧洲右翼政治势力来势汹汹，美国更是以一己之力向世界各大经济体发起贸易战，“逆全球化”浪潮不断涌现。动荡的国际形式势必对我们的投资决策产生影响，投资人如何才能在“贸易战”中稳坐钓鱼台呢？我们先从中美之间产生贸易博弈的原因进行梳理。

 
　　中美贸易博弈原因

　　1

　　为了缓和美国长期贸易失衡

　　近10年，美国的贸易逆差总额一直远远高于其他主要经济体，贸易赤字率也一直处于较高水平之上。

　　根据国际货币基金组织（IMF）公布的数据，2017年美国进出口贸易逆差达到5522.69亿美元，是同期英国的15倍以及法国的23倍；贸易赤字率达到2.40%，远高于法国、澳大利亚等国；2017年美国对华进口贸易比重（17.31%，对华进口/进口总额）是对华出口贸易比重（6.66%，对华出口/出口总额）的2倍还多。

　　在美国贸易失衡的背景下，特朗普决定发动贸易战，把大棒首先打到中国，实质上是希望通过增加关税等不合理的手段来维护美国的贸易平衡。

 
　　然而，美国贸易失衡这个锅中国不能背，相反，贸易战在打击中国出口企业的同时，也会将影响传递至供应链上、下游的美国进口商，造成中美“双输”的局面。比如受贸易战影响，美国知名企业可口可乐和宝洁的生产成本增加，已经纷纷采取加价手段保护企业利益，贸易战的损失最终还是得由普通消费者买单。

　　2

　　美国中期选举的筹码，抑制中国崛起

　　2018年11月6日的美国中期选举临近，根据6月民调显示，共和党支持率由3月末的32%上升至44%，特朗普为兑现竞选主张，打出了央行加息、贸易战、企业减税等一系列组合拳，以强劲复苏美国经济。

　　开打贸易战，一方面可以给进口中国商品设置障碍，以增强美国企业的竞争优势并扭转美国制造业在国民经济中地位不断下行的趋势；

　　另一方面，随着中国人民币国际化进一步发展以及一带一路倡议不断深化，中国的崛起对美国的世界影响力造成一定威胁，因此，美国将贸易战的主攻方向剑指“中国制造2025”，试图限制中国“科技强国”的崛起步伐。

 
　　科技创新关乎国家未来兴衰之命脉

　　第一个成为中美贸易战炮灰的便是中国通讯业的巨头——中兴通讯(000063,股吧)。遭遇禁售后一度濒临绝境的中兴通讯，近日股价再起波澜，在12-16块之间来回折腾，但相比之前的腰斩，这种“小打小闹”的股价波动难以改变其“辛辛苦苦几十年，一夜回到解放前”的境遇。

　　回想在中美贸易战之前，中兴通讯捷报频传，占中兴通讯主营业务收入近60%的运营商网络营业收入同比增长8.32%，其去年A股股价涨幅超过120%，港股股价上涨超过110%，给投资者带来了丰厚的回报。不曾想原本是股票投资组合的压舱石，结果在中美贸易战打响后成为了最大的炮灰。

 
　　中兴通讯在2018年半年报业绩预告称，报告期内，预计亏损70亿元~90亿元，这巨额的亏损根本原因在于中兴缺“芯”。芯片是所有通信产品都必不可少的核心零部件，而这些高技术壁垒的芯片技术都几乎被高通、ARM、博通等英美企业垄断。我国通讯巨头企业因为核心技术掌握在别人手中，竟然在一夜之间业务停滞甚至倒退，这是多么可怕的事情。

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