宏观股指：中美贸易争端平稳拉开序幕，珍惜上证50做多良机

　　黑色系：

　　钢材铁矿石：宏观风云变幻，产业平衡犹在，螺纹仍是震荡格局

　　焦煤焦炭：双焦走势分化，供给收缩弹性为7月最大看点

　　有色金属：资金避险告一段落 预计有色反弹

　　化工品种：高位压力凸显，宏观因素削弱化工品基本面支撑

　　橡胶：中美贸易战如期开打，短期内橡胶影响微弱。

　　豆类油脂：贸易战短期现转机，美豆绝地反击

　　棉纺：商务部如期反击加征关税，美方提出部分关税豁免做好长期战准备

宏观股指

　　中美贸易争端平稳拉开序幕，珍惜上证50做多良机

　　本周上证指数出现罕见的周线级别7连阴走势，周五盘中跌破2700点整数关口后放量反弹。周末宏观、政策面略平淡，中美贸易争端并未出现升级迹象。周日美联储前主席格林斯潘表示：美国对外施加的关税，实际上是由美国国民在买单，美国应该停止继续施加高关税。随着贸易争端进入实质实施阶段，后期美方政策是否转向或升级仍需观察，目前美方出台措施符合市场预期，将有利于沪深两市企稳反弹。

　　随着下周银行股以及部分上证50成分股陆续分红，中报行情的正式开启，上证50指数有望延续反弹走势。因此操作上建议，关注下周初上证50指数回调至下方5日均线，确认支撑有效性后，可轻仓参与IH超跌反弹行情。若中美贸易争端升级超出市场预期，上证50指数再次有效跌破5日均线，则仍需谨慎观望为主，供参考。

　　黑色品种

　　宏观风云变幻，产业平衡犹在，螺纹仍是震荡格局

　　钢材

　　本周期螺区间震荡，现货持稳运行。近期环保和去产能政策频出，河北正式公布未来三年的去产能计划，将大幅压减产能并优化产业布局。唐山也相继宣布将逐步退出1000立方及1500立方以下的高炉，钢铁和焦化企业将执行超低排放改造，这两项政策几乎涉及唐山所有的产能，尤其是超低排放改造，由于改造难度高、投资大、时间长，如果到期政策落实，绝大多数产能将面临停产，基于法不责众的心理，市场观望氛围较浓，并没有引发大规模恐慌，事态发展仍有待进一步观察。

　　宏观面，中美于周五正式开始互加关税，暂时还没有进一步恶化的迹象，市场也表现得相当冷静，但贸易战既然已经打响，后续的过程很可能是漫长和艰辛的，长期来看，贸易战利空中国经济发展，而这种利空也将在需求端逐步释放。

　　产业面，供求格局仍然没有发生大的变化，在政策压力下产能的释放受到一定限制，而高温雨季同样影响了部分终端需求，社会库存在连续两周正增长之后出现了超预期的下降，这表明当前市场仍处在供需两弱又相对平衡的格局之下。短期看，这种平衡仍将持续，螺纹走势依旧是区间震荡的格局，操作上建议观望为主。

　　铁矿石

　　本周连铁弱势震荡，现货偏弱运行。供应端，进口矿到港资源充足，四大矿山发货量增幅明显，总量上仍是供大于求；近期澳矿铝指标调整，低铝溢价有望收窄，市场上澳矿弱巴西矿强的局面将有所缓解，而烧结限产频繁，块矿和球团的溢价持续走高。需求端，港口疏港量及钢厂进口矿日耗下降，而在高炉及烧结开工受限及库存饱和的情况下，钢厂补库意愿不强。港口库存依旧高位运行，短期难以缓解。

　　综合来看，矿石基本面偏弱，低位震荡格局仍将延续，而矿石价格已处于低位，下行空间不大，预计将在450-480区间运行。

　　双焦走势分化，供给收缩弹性为7月最大看点

　　焦炭

　　焦企开工率增1.55%，为77.45%，焦炭产量有所增加。重点线路运费有所下降，运输方面压力有所减缓。价格方面本周连续两轮降价150元，部分焦企已执行。库存方面焦炭库存整体有所增加，港口库存压力有所缓解。焦化厂焦炭库存31.8万吨，环比增5.25万吨。钢厂焦炭库存422.6万吨，增11.34万吨，平均可用天数12.92天，环比增 0.42天。四大港口总库存目前为301.5万吨，环比降5.5万吨。

　　下游需求方面：高炉开工率163家钢厂高炉开工率71.55%，环比降0.28%，产能利用率为86.62%，同比降4.93%，焦化利润整体维持高位运行的情况下，基差方面为升水61元，有所收窄。焦炭整体处于供给过剩的状态，徐州目前焦化逐渐复产，以及汽运费回调，区域间供需失衡得到缓解，同时由于宏观及环保方面压力导致钢厂利润有所收窄，钢厂将压力向原料端传导，

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