中国基金报记者 吴君

　　近期港股市场风雨飘摇，恒指今天震荡走低，收盘跌幅为1.55%，创11个月新低，同时腾讯控股也下跌3.61%，从年初高点到现在市值蒸发1.3万亿港元。同时，港元也告急，港元汇价触及7.85弱方兑换保证，香港金管局时隔大概三个月出手入市，捍卫联系汇率制度。

　　基金君在收盘以后紧急采访多位投资港股的私募专业人士，如何分析当前港股市场的形势？到底是机会还是风险？未来投资该如何布局？

　　恒指持续大跌创11个月新低

　　香港金管局再度出手捍卫联系汇率制度

　　今天恒生指数延续低迷走势，全天震荡走低，截至收盘，恒生指数报27323.59点，跌幅为1.55%，创2017年8月以来低位。同时，国企指数收盘报10535.14点，跌幅为跌1.95%。

 

盘面上，多只个股下挫。金蝶国际大跌超过12%，美图公司跌幅超过8%，阅文集团跌超5%。

 
　　值得注意的是，万亿巨头腾讯控股今天也继续下跌3.61%，最新收盘价是336港元。近期的连续下挫，使得腾讯的估值大幅缩水，从年初475.72港元的高点到现在，腾讯总市值蒸发了1.3万亿港元左右。今日晚间腾讯将发布半年报，受到市场关注。

 

基金君也发现，近期南下资金卖出大于买入，也反映了港股的弱势。

 

 
　　今天凌晨5时左右，港元汇价触及7.85弱方兑换保证，香港金管局买入21.59亿港元，这是近三个月后，香港金管局再度出手捍卫联系汇率制度。香港银行体系结余将降至1072.47亿港元。

　　实际上，从1983年开始，香港实行联系汇率制度，即发钞行每发行1元港币，均必须以1美元兑换7.8港元的比价先向外汇基金缴纳等值美元，之后才可增发港元现钞，发钞行同样可以以该比价兑回美元。后来，香港政府放宽要求，允许港币兑美元汇率可作有限度的自由浮动。

　　即：7.75-7.85港币兑1美元之间浮动，超过这个范围，金管局就会出手。

　　其中，7.75就是强方兑换保证，7.85就是弱方兑换保证。汇率低于7.75，可能有大量热钱进入香港购买港币，港币升值，此时金管局为了维持汇率稳定，会抛出港币，买入美元。汇率高于7.85，可能有大量热钱流出香港，港币贬值，此时金管局就会抛出美元，买入港币以稳定汇价。

　　政府出手稳定市场信心

　　到底是什么原因导致近期港股接连下跌，怎么分析近期港股走势？如何看待此次金管局再度出手捍卫联系汇率制度？

　　重阳投资联席首席投资官陈心认为，港股受到国内经济走势和国际资金流动的双重影响。近期，港股走势相对较弱，这与国内金融去杠杆有一定关系，更与国际贸易争端、新兴市场资本外流等因素相关，总体上是受国内、国际综合影响的结果。

　　北京和聚投资港股投资经理李志武表示，恒指创11个月新低，一年内的最低点低于27000点（17年8月）。当前市场受制于内忧外患，国内各主要经济指标下行压力增大，而中美贸易战正不断加码，部分新兴市场又不断出现冲击，近期对恒指最直接的影响因素在于人民币的持续性贬值。“尽管恒指估值已经处于较低水平，但系统性风险导致投资者心理层面出现恐慌，持续压制估值水平。”

　　瑞天投资董事长叶鸿斌说，最近港股走势弱主要受到流动性的影响。美元走强，港元走弱，资金往外撤离，都被吸引到以美元计价的资产里面；加上土耳其里拉暴跌，新兴市场波动较大；另外最近南下资金卖得多、买得少。这些事情都凑到一起，导致市场就走得极度弱势。“现在港股下跌，不是估值的原因，而是因为资金从新兴市场撤出来，导致流动性在短期内下跌幅度比较大。另外，大家对近期一些港股上市公司的业绩也比较担心，比如原来的一些白马股，碰到行业增速下降，业绩可能不太好。”

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