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曾经，每个女孩子的手机里都有一个美图秀秀吧，每张朋友圈里明艳耀人的照片背后，都有一个自学成才的修图高手。

美图就像眉笔，口红一样，是女性生活必需品。不过这家美国上市公司最近遭遇到了成立以来的至暗时刻。

公司股价却慌得一比，最近一个月股价就跌了27%。市值只剩了185亿港元，而去年这时候，董事长蔡文胜还在一直喊话：美图市值将达到3000亿港元！这就是传说中的忽悠吧。2016年12月15日，美图公司在香港主板挂牌上市，发行价8.5港币，市值接近360亿港元，轰动一时，这是继腾讯之后12年来香港最大的互联网IPO。

美图股价最高超过20元，但之后不断下跌，到现在较最高点已经削去八成。蔡文胜许诺的手机、社交、甚至区块链，能挽救美图吗？

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最近的暴跌，与8月21日不及预期的二季度财报有很大关系。从最新的数据来看，美图业绩已秀不出什么来了。

这是上市以来收入首次下滑的季度。2018年上半年美图收入20.52亿元，同比下降5.9%。下滑最大的是其智能硬件业务，收入14.80亿元，同比减少23.4%。美图手机曾经被蔡文胜寄予厚望，也是其3000亿市值中的一大支柱，可惜美图手机在上市后表现低迷。

2017年上半年，美图分别在2月和5月推出了两款机型： T8、M8。今年上半年只在6月底推出了一款T9，销量从去年同期的84.7万台下降到53.3万台，在一片红海的智能手机竞争中，这个出货量在市场上根本上不了台面，看看你身边的朋友，有多少人在用美图手呢？这个领域竞争惨烈，对手在增多，而美图手机也缺少核心竞争力，原计划今年年底发布的V系列手机推迟到2019年。

除非能在产品本身有奇迹出现，否则美图手机的故事市场完全无法接受。

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相比硬件业务，美图用户数量的持续下滑更致命。

对于互联网行业，用户数量增长率是企业能否快速发展，最重要的一项指标。但美图已连续两年下滑。2017年美图月活跃总用户数为4.15亿人，已比2016年下滑7.6%，2018年上半年美图月活跃用户总数为3.50亿人，又比去年减少了6592万人，同比下降15.9%。在移动互联网时代，得用户者得天下。而美图走到了关键节点，用户任性流失下去只会越来越难堪。

今年，美图核心产品美图秀秀、美颜相机和美拍的月活跃用户均有下降。

● 美图秀秀以PC端为主，且有固定的使用群体，月活跃用户数为1.16亿，略微下滑了1.2%。● 而美颜相机上半年的月活跃用户数是9075万人，相比去年上半年下滑了6.2%。关于美颜相机APP用户数减少，原因也是很好理解的：目前流行的OPPO美颜手机、华为、苹果X等智能手机，像素数较高，拍照效果很好，即便不装美颜软件，也可达到高保真、高清晰效果，很多手机重点发力拍照功能，自动修图，方便很多。

● 三款软件中，美拍的月活用户规模下滑最严重，从2017年上半年的9814万人下降到2018年上半年的4277万人，减少56.4%。2018年是短视频爆发的一年，抖音冲到了短视频的最前端。有段时期，抖音占据APP STORE免费榜第一名宝座，每日下载量远超微信、支付宝等知名软件，可见抖音的洪荒之力。

集新颖、雷人、搞笑、实用、社交等属性为一体的抖音，带给客户更多的视觉刺激，而美拍在它面前，就显得小众，无论是在视频数量级还是互动程度，都不及抖音。尽管美拍的上市时间比抖音还要长，但长江后浪推前浪，一浪更比一浪强……

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产品面临竞争，而市场对美图失去信心则是因为大股东们的仓皇出逃。

蔡文胜其儿子Cai Rongjia于16年12月美图上市时共持有公司7.1%股份。17年3月初，美图股价一路飙涨，短短9个交易日股价飙升78%至18元，随后开始调转直下，在近两个月内股价下跌43.56%。在这个过程中，Cai Rongjia不断沽货，持股量下降至4.99%，由于持股量已低于5%，未来若继续减持便不需再披露。从相关数据显示，他实际已出售超过8000万股，套现金额或高达9.12亿元。解禁期满后，美图的机构投资者，包括IDG、启明创投、创新工场、老虎环球基金等纷纷抛售，赚得盆满钵满，股东抛售股票不会被市场理解为利多，如果对公司有底气，完全可以长时间持有，仓皇出走，不能不让人生疑啊。

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