“尽管有巨大的不确定性与风险，区块链这个产业代表了未来，我们作为投资人，使命就是用自己的血本来搏出一个行业的大发展，顺便享受投资收益。”一位区块链投资大佬这样描述自己对区块链的投资，颇有几分悲壮的味道。

　　正如这位区块链投资大佬所说，今年围绕区块链的投资、炒作和投机，上升到了一个令人目瞪口呆的高度，投资机构们争相卯足了劲跑步入场。

　　01、跑步入场，抢食区块链

　　“区块链及数字货币投资是带泡沫的啤酒。不尝泡泡喝不上啤酒，只不过泡泡占了百分之九十，真正的啤酒少之又少。现在的项目绝大部分是空气币。比当年互联网初期时的泡沫还大，估值还离谱。”

　　根据上述投资人的观察，传统风险投资的方法在这个领域根本行不通。

　　◇第一是投资流程：区块链项目大多用ICO的方法募资，从发布到完成，节奏特别快。而传统VC的流程，从立项、尽职调查到上投决会，一套流程下来起码得一个月。

　　◇第二是定价问题：以往的估值体系似乎不再适用了，也不再有什么DCF、PE、PS，价值判断需要去建立新的体系。

　　◇第三是流动性问题：VC、PE机构投一个项目五年退出是很正常的，但是区块链项目通过ICO，一个月或者是两周就退出了，因为通过发行代币，直接实现了流通。问题是，在中国是不允许发ICO的，流动性和激励机制就没法保证。

　　从投资形式看，目前更多的投资人是以个人的名义在参与投资，还有许多的新进入者，以全新的一套打法和体系来面对区块链世界的投资。

　　第三方行业机构发布的相关报告显示，进入2018年以后，许多传统的机构开始以股权形式投资区块链，也有的基金建立了自己的Token Fund。与传统VC、PE投资不同的是，Token Fund的投资，出手风格更为直接，更偏好于联合多家机构一同投资项目。

　　从投资数量看，2018年上半年内成立且获得Token Fund投资的区块链项目达到155个，预计2018全年数量能够超过320个，这个数量是2013年的的20倍之多。

　　从投资阶段看，目前有接近90%的投资事件集中在种子轮、天使轮、A轮等早期阶段，另外有9%的投资事件属于战略投资，B轮及以后的投资事件占比仅为2%。

　　另一个值得关注的现象是，传统投资经理跳槽至Token Fund的现象屡见不鲜。原因是Token Fund所给予的职位待遇更优，从投资经理摇身一变成为Token Fund的VP已经不是什么新闻了。另外，投资项目退出速度更加的快，使得投资经理们能够很快使自己的收益变现。

　　02、上面比资源下面比技术，底层技术公司最有价值

　　第三方行业机构发布的相关报告显示：

　　从2014年开始中国区块链产业的新成立公司数量增多，到2016年新成立公司数量显著提高，超过100家，是2015年的3倍多；

　　2017年是近几年的区块链创业高峰期，由于区块链概念的快速普及，以及技术的逐步成熟，很多创业者涌入这个领域，新成立公司数量达到178家；

　　截至2018年一季度，我国以区块链业务为主营业务的区块链公司数量已经达到了456家，产业初步形成规模。

　　随着区块链行业的项目越来越多，区块链投资机构可选择的标的也越来越多。从区块链产业细分领域新成立公司分布状况来看，截至2018年3月底，区块链领域的行业应用类公司数量最多，其中为金融行业应用服务的公司数量达到86家，为实体经济应用服务公司数量达到109家。此外，区块链解决方案、底层平台、区块链媒体及社区领域的相关公司数量均在40家以上。

　　“区块链带来的是一个资产高度流动的市场。”在一位业内专家看来，

　　“区块链可以链上一切资产，我们可以将房子换成任何有价值的资产，比如说车、公司、个人信誉。所有被认为有价值的东西，都可以通过一种方式锚定成一定数量的token，然后把token放到交易所进行交易。这种交易方式是点对点的，不需要借助传统的中心化机构，资产交易所构建成本趋于零，而且无阻碍。在区块链场景里，所有的资产都变成币，所有的交易都变成币跟币之间的交易，人类的交易行为都在链上。”

　　有人预测，在不久的将来，将会有自金融现象的出现。所谓自金融，意即每个个体都可以成为一个小型银行，很多以前只能由银行做的事情，以后会拿到外面(非银行)去做。

　　据一位资深区块链技术专家介绍，区块链技术在现阶段有三个应用方向：第一个是数字货币，也即公有链；第二个是金融市场，也即企业版区块链；第三个是物联网区块链。这三个方向区块链设计不一样，商业场景都很大。

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