《基金》美国贸易战诡谲，多元布局高收债为上策

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2018年08月28日 12:50 时报资讯

【时报记者任佩云台北报导】

中美贸易战进一步加深投资人的疑虑，但就目前已经公布的加徵关税规模看来，预期直接衝击的力道不会太大。联博认为，只要未来没有发动大规模的贸易战，将不至于产生严重后果。但就投资策略而言，多元布局高收债仍为上策。

今年以来，全球贸易争端频频出现，无论是美国与其他各国的态度与言论都令投资人忐忑不安。但是到目前为止，谈判北美自由贸易协定、泛太平洋经济贸易伙伴协定、或是中美贸易争端，美国政府都是先採取强硬手段，之后再进入协商，因此暂还不必过度悲观。不过，联博固定收益投资长道格拉斯．裴博思(Douglas J. Peebles)提醒，倘若长期协商持续未有正面结果，预计将削弱企业信心，仍可能对全球经济与市场造成衝击。

也就是说，投资人确实需要密切关注贸易战的后续发展状况。随着各国政府之间的谈判浮上台面，波动性也将攀升，因此投资人必须提前做好准备。联博建议，在目前市场震盪加剧的情况下，投资人宜採行全球布局、横跨各资产的高收益策略，以便降低整体投资组合的波动度。同时慎选标的，不应完全避开高收益债，否则可能因此错失潜在的收益机会。

裴博思表示，无论是美国国内的劳工市场、薪资或者是消费者信心的数据都明显成长，而这样的成长力道可望延续至明年，因此美国高收益债券很有机会受惠于美国经济的持续走强。在产业方面，过去几年来能源产业已经大幅改善，相较于整体高收益债券市场，能源产业依然存在投资价值。

此外，在短期利率走升的环境，具浮动利率特性的信用风险移转债券也可望受惠；相较于相同评等的传统高收益公司债券，商业不动产抵押贷款证券所提供的调整后殖利率亦颇具吸引力。欧洲的银行产业也是值得注意的标的，尤其是欧洲次顺位金融机构债券，因为银行产业拥有强劲基本面，资产负债表体质已有所改善。

裴博思认为，接下来市场上短期震盪仍然难免。因此，投资人必须审慎管理整体投资组合的风险，并维持主动式投资策略，善用市场全面下修的机会进场布局。长期投资人亦可利用眼前的市场环境，在全球固定收益市场之中进一步掌握投资价值。

(时报资讯)

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