可以抄底黄金的21个信号

　　综述

　　本期评论主要就黄金市场本身的信号信息，做出金价阶段或中期见底的判断。尽管美元对金价波段影响巨大，但黄金市场有其自身运行规律。尤其在市场走到极端程度时，黄金自身运行规律可以不受美元走势的影响，它们都有成为避险品种可能。这是黄金特有的金融属性，不同于哪怕白银等其它商品。黄金产量恒定，不会谁想大量做空，就能相应放量产能，进行交割。而其它大宗商品产量，可以有很大弹性。黄金还是全球央行储备手段之一，非其它商品可比拟。

　　就大趋势来看，2015年后，全球通胀稳步抬头，对应金价见大底。宏观金价与宏观金价走势大体一致。当前以美国为代表的全球通胀稳中有升，近期公布的中国通胀指标也继续走高。在通胀没有回落的大背景下，黄金中期调整不会没有底线，容易“有底”。当黄金市场本身的诸多底部信号出现以后，其底部意义就会很强。

　　美元与白银市场简述

　　上周对冲基金在六大外汇期货市场继续做多美元。名义上，对冲基金在六大外汇期货市场中的美元净多由前周的220.1624亿美元，上升至229.3868亿美元，放大约10亿美元。就主要分项数据而言，对冲基金在欧元期货市场中的净多持仓，由一月底的230.5876亿美元大幅减持至上周的净空2.537亿美元，是驱动美元市场逆转走强的最主要市场。

　　然将各外汇期货市场分项净能量，相对于其在美元指数中的权重进行除权，对应做多美元的实质性净能量只有50.7324亿美元，而历史上最大实质性净能量可以超过250亿美元，也就是说，做多美元的能量，还可有很大后续弹性。

　　既然美元还有很大走强可能，金价何以可能见底走强？黄金市场有其自身运行规律，尤其当被做空至极限，其底部信号比商品市场强很多。从5月底至上周初的黄金、美元运行关联对比来看，金价的下跌，已对强势美元进行了透支：

 
　　黄色区域中的美元指数几无绝对涨幅，但对应金价却破位下跌了百美元，可视为金价对强势美元的下跌透支。此后美元近百点的突破上行，再度引发金价最后的加速下跌。当前金价已呈现做空动能极度衰竭的信号，极可能是阶段见底信号。也就是说，不排除后市金价与美元同涨可能。如果出现这样的情况，对国内黄金市场将是极大利好，因为国内金价将迎来国际金价上涨与人民币继续趋软运行的双引擎助推。

　　除了黄金市场本身做空至极限后的“否极泰来”，还会有其它基本因素支撑黄金价格上涨吗？这完全有可能。

　　此前笔者曾分析，贸易前战后的经济金融战，需要美元大幅走强去“引爆”，这或是特朗普政府真正的追求。一些资产泡沫严重、且高外债弱小经济体会在美元走强中首先出现麻烦，不排除一些强大美国金融机构会首先选择做空一些弱势经济体，先从心理上打击整个金融市场。就像2010年，高盛仅凭10亿欧元与希腊接亲，再以100亿美元埋雷，就引爆了希腊债务危机，进而再引爆欧元区债务危机一样。投资者可以百度百科“希腊债务危机”进行了解。

　　近期，开始有些金融市场的异象出现了：8月10日周五，土耳其里拉开启崩盘节奏，风险蔓延至全球市场。里拉日内暴跌近20%，刷新历史新低。2018年的美元兑土耳其里拉，从年初的3.7125大幅贬值至7.2149，近似贬值一倍，这将极大恶化高外债的土耳其偿债能力。从去年11月至今，阿根廷比索也出现大幅贬值，美元兑阿根廷比索从17.3附近贬值至31.14，贬值约80%……

　　不排除，黄金与美元市场的运行关系，可能迎来“意外”类似2014年11月至2015年1月的运行阶段。美元从88点大幅上行至94点，对应区间金价从1130美元附近大幅上行至1300美元上方。期间对应着市场对全球经济金融危机的忧虑，对美国股市见顶的忧虑，以及瑞士黄金公投的忧虑等。

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