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【上海中期2队】塑料原料成本双支撑，短期或将震荡偏强

网络整理 2018-09-06 07:48

　　9月，塑料进入需求旺季，且前期寿光地区受洪水影响，预计后期对农膜的需求将会大幅提升。虽然随着石化企业检修的逐步结束，供应端压力将逐步显现；但外盘进口预期呈现缩量，后期 PE 进口仍存减量预期。而PE成本端的支撑仍将随着原油的走强而增加。我们认为LLDPE价格将企稳回升，目前的价格低位可择机入场。

　　装置检修陆续结束，PE产量将逐步恢复

　　因秋季检修的到来，8 月份国内开工出现明显回落。截至 8 月 23 日，PE 和 PP 的检修率分别为 17.46%和18.56%。根据检修计划，这些损失产能将于 8 月底 9 月初陆续修复，预计PE产量将出现回升。7 月中旬开始，聚烯烃逐步迎来三季度检修，不过此波检修强度总体不及二季度检修，PE、PP 装置开工8月分别保持在85%和80%左右。当前节点来看，PE主要装置有大庆石化、上海石化(600688,股吧)以及神华系处于检修状态。总体来说9月PE供应将逐步回升。

表1：装置检修计划

地区

厂家名称

品种

装置动态

东北地区

大庆石化

LLDPE

7月10日停车大修，计划检修至9月底

HDPE装置A线

8月1日停车检修，计划检修至9月底

HDPE装置B线

8月1日停车检修，计划检修至9月底

HDPE装置C线

8月1日停车检修，计划检修至9月底

老LDPE

7月22日停车大修，计划检修至9月底

新LDPE

停车大修，计划检修至9月底

全密度1线

7月16日停车大修，计划检修至9月初

全密度2线

7月22日停车大修，计划检修至9月初

华东地区

扬子石化

LLDPE

8月22日晚间临时停车，计划九月初开车

上海石化

1PE一线

5月6日停车大修，开车时间待定

1PE二线

5月17日晚间停车大修，开车时间待定

上海金菲

HDPE

8月14日停车，计划9月初开车

西北地区

独山子石化

老HDPE

停车小修

兰州石化

老全密度

检修

神华新疆

LDPE

8月3日停车检修，计划检修35天左右

神华宁煤

全密度

8月1日晚间停车大修，计划检修40天

　　资料来源：卓创，上海中期

图1：月度国内PE产量

资料来源：卓创，上海中期

图2：月度国内LDPE产量

资料来源：卓创，上海中期

图3：月度国内HDPE产量

资料来源：卓创，上海中期

图4：月度国内LLDPE产量

资料来源：卓创，上海中期

　　PE进口仍存减量预期

　　海关公布的进口数据显示，1~7 月PE进口809.7万吨，同比增加160.9万吨，增幅为24.8%。上半年PE进口增量明显，主因16~17年大量的国外装置开始稳定生产，18 年依然有将近500万吨的投产预期。虽然国外三季度检修7月才陆续开始，但考虑到船期因素，预计7月到港的外盘货源较 6 月不会有较大变化。不过美元6月末来大幅走强，外盘货源报价虽有下调，但折算为人民币后的完税价依然走高，使得外盘进口预期呈现缩量，后期PE进口仍存减量预期。

　　图5：LLDPE内外价差情况

资料来源：Wind，上海中期