互链脉搏按：金融已成为区块链最大应用场景，区块链技术将会给中国经济发展带来哪些影响？在“时间胶囊”计划的第三篇文章中，著名财经评论员展含详细论述了区块链技术对金融体系和我国社会经济发展带来的变化。

　　“时间胶囊”是由互链脉搏发起的一系列长期征稿计划，旨在邀请区块链信仰者们描述未来的区块链世界，让不太了解区块链的人也可以很具象的知道区块链能为我们带来什么。互链脉搏会将征稿内容记入到区块链上，形成“时间胶囊”，等待未来您的开启与回顾。

　　人类文明社会走过的六千年历史轨迹中，经济的发展对社会进步和文明程度起到关键性作用。然而金融与经济的密不可分性，导致其影响力越来越大。区块链金融与区块链技术作为新晋的金融技术与金融手段新贵，对社会的改造与发展自不待言。

　　从财富创造逻辑上看，八年的时间，比特币实现了近200万倍的增长，几乎可以秒杀一切传统的金融投资标的。但从2017年起，区块链投资热潮当中泥沙俱下，大量的空气项目与韭菜收割项目让众多投资者血本无归，而区块链技术被人垢病的重点也被放在与经济增长与发展毫无关系。

　　从历史上来看，决定一个国家经济增长的因素非常复杂，关于金融与经济增长的关系研究中，大量令人信服的证据说明了金融体系能够影响长期经济增长。

　　因此，许多人仍然相信区块链技术也可以促进我国经济的再次增长、助力经济的复苏与进步。

　　本文试图梳理区块链技术推动经济增长的各个路径、发展瓶颈与未来前景。

　　一、区块链技术推动社会进步的效应机制

　　从目前区块链技术的主要应用来看，区块链技术变革下进行的区块链技术活动是对经济刺激效应的反映。实际上，区块链技术发展的过程可以看成同技术进步一样能够产生经济效益的过程。

　　通过区块链金融体系与经济增长之间的作用机制时，大部分区块链金融与技术的研究者将区块链金融体系的功能划分为五类：

　　（1）信息生产和资本配置

　　（2）提供融资之后监管投资和发挥公司治理功能

　　（3）便利交易，多元化和风险管理

　　（4）动员储蓄

　　（5）便利商品和服务的交换。

　　从区块链金融体系的功能角度看，区块链技术与经济增长的微观机制是针对区块链技术与微观金融主体的影响而言。可以用图1来进行解释：

　　图 1 区块链技术推动经济增长的微观机制

　　（一）区块链技术的信息生产和资本配置

　　在做出投资决策之前，投资人需要为评估公司、经理人员和市场状况相关的信息付出巨大的成本。对于个人储蓄者而言，是没有能力对这些信息进行搜集和处理。由于储蓄者不愿意对不可靠的信息活动进行投资。

　　因此，区块链金融中介的出现就能够减少信息获取和处理的成本，并能有效改善资源配置。在有效的金融体系中，以区块链金融技术为中介能够提供更好的关于公司的信息，因此能够将资金分配给具有发展潜力的公司，并带动资本的有效配置。区块链金融中介除了确定最优的产量技术以外，还通过判断能够成功发明新商品的企业家来加速技术创新。

　　利用区块链的去中心化方案发行的股票也能够激发有关在区块链当中发布公司信息的提供。在规模较大和更具流动性的市场中，相关投资机构能够更容易地获取信息并在市场交易中赚钱。因此，在有效的区块链金融体系中，更具流动性的技术与相关市场能够为资本配置的有效性提供有价值的信息。

　　（二）区块链技术帮助解决监督企业和实施公司治理

　　区块链技术体系当中的资金供给者能在多大程度上向企业提供资金并能够有效地监管和影响企业如何配置储蓄和资本分配的决定。而如果缺乏能够改善公司监管水平的金融合约，将会损害中介对储蓄的调动并且阻止资本流向有利可图的投资活动。

　　在有效的区块链金融体系中，由于信息成本低，股东能够做出明智的决定。由于并不存在大规模市场的摩擦和扭曲因素，董事会能够代表全体股东的利益，有效地监管经理人和改善资源配置。

　　（三）区块链金融体系可以降低交易与投资风险

　　由于在交易与投资过程当中存在信息和交易成本，区块链体系构成的金融契约、金融市场和金融中介能够简化交易，分散资源配置存在的风险聚集，大大降低与个人、企业、产业、区域，国家相关的风险。

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